私募股權(quán)機(jī)構(gòu)求變 硬科技成投資“新高地”
- 分類:投資動(dòng)態(tài)
- 作者:基金與開發(fā)管理部
- 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
- 發(fā)布時(shí)間:2023-12-26 16:09
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【概要描述】
私募股權(quán)機(jī)構(gòu)求變 硬科技成投資“新高地”
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日前,由投中信息和投中網(wǎng)主辦的第17屆中國投資年會.有限合伙人峰會舉行,主題為“包容共進(jìn).蓄勢以待”。與會人員表示,目前股權(quán)投資行業(yè)正轉(zhuǎn)向重構(gòu)調(diào)整時(shí)期,面臨募資難、退出難等問題。與此同時(shí),在政府引導(dǎo)基金地位逐漸提升的背景下,硬科技、醫(yī)藥等領(lǐng)域的創(chuàng)新型中小企業(yè)逐漸成為資金競逐“新高地”。
創(chuàng)投行業(yè)新趨勢顯現(xiàn)
“創(chuàng)投行業(yè)目前正由此前的蓬勃發(fā)展時(shí)期轉(zhuǎn)到了現(xiàn)在的洗牌、重構(gòu)、調(diào)整時(shí)期。面對新的變化,提出怎樣新的打法是我們必須要面對的問題。”粵科金融集團(tuán)黨委書記、董事長林浩鈞表示,當(dāng)前創(chuàng)投市場呈現(xiàn)出四大現(xiàn)象,即創(chuàng)投隊(duì)伍縮小、國有機(jī)構(gòu)增加、市場由以前的“項(xiàng)目找資金”轉(zhuǎn)變?yōu)?span style="font-family:arial;">“資金找項(xiàng)目”、行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。
在林浩鈞看來,面對當(dāng)下行業(yè)的難點(diǎn)痛點(diǎn),創(chuàng)投機(jī)構(gòu)應(yīng)緊跟國家整體發(fā)展形勢,找準(zhǔn)投資重點(diǎn)領(lǐng)域,以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為代表的實(shí)體企業(yè)成為轉(zhuǎn)移的重點(diǎn)。與此同時(shí),經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的階段需要有組織力,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)需要培養(yǎng)自身比較優(yōu)勢,“抱團(tuán)取暖”,“單兵作戰(zhàn)”將無法適應(yīng)新的發(fā)展。
“創(chuàng)新型中小企業(yè)是推動(dòng)科技創(chuàng)新和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈的重要力量,而資本市場的股權(quán)融資與其契合度較高。一方面,這類企業(yè)是迭代快、風(fēng)險(xiǎn)高的輕資產(chǎn)。另一方面,這類企業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn),更適合股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好。”聯(lián)創(chuàng)資本創(chuàng)始合伙人、董事長韓宇澤也表示,解決創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資難問題,要重視私募股權(quán)基金的作用。未來,應(yīng)持續(xù)推動(dòng)資本市場創(chuàng)新,更好地服務(wù)創(chuàng)新型企業(yè)、特別是專精特新企業(yè)。
政府引導(dǎo)基金參與度不斷提升
值得注意的是,政府引導(dǎo)基金近年來正逐漸成為愈發(fā)重要的LP。“目前,廣州市登記備案的私募基金管理人超800家,管理基金數(shù)量超5700只,管理資金規(guī)模約5000億元。”廣州市地方金融監(jiān)督管理局黨組書記、局長邱億通介紹稱,廣州已設(shè)立1500億元產(chǎn)業(yè)母基金、500億元?jiǎng)?chuàng)投母基金,加快推進(jìn)廣州高水平科技自立自強(qiáng)和構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。同時(shí)設(shè)立廣州市新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金、工業(yè)和信息化發(fā)展基金、科技創(chuàng)新母基金等7支政府引導(dǎo)基金,撬動(dòng)社會資本投早、投小、投科技。
“今年新設(shè)省級政府引導(dǎo)基金較多,趨勢上呈現(xiàn)頂層設(shè)計(jì)、集中管理、逐層放大的趨勢。”廣州基金助理總經(jīng)理、廣州新興基金董事長付燕提出,當(dāng)前政府引導(dǎo)基金存在六大特征:一是地域間的競爭較大;二是規(guī)模和資金量整體較??;三是特定領(lǐng)域的母基金增加,如廣東省專門設(shè)立了半導(dǎo)體基金等;四是母基金加直投的方式愈發(fā)普遍,目前四分之三的母基金均采用了母基金加直投的模式;五是越來越注重招商引資;六是審計(jì)監(jiān)管的顆粒度更細(xì),監(jiān)管趨嚴(yán)。
根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù),截至今年三季度末,省級政府引導(dǎo)基金迎來較快增長,且單基金規(guī)模較大,自身規(guī)模總量單年增加1685億元、達(dá)到12243億元,數(shù)量占比為24.73%,而規(guī)模占比則達(dá)到了38.44%。同時(shí),市級政府引導(dǎo)基金也延續(xù)了較快增長趨勢,數(shù)量達(dá)到828只,占整體數(shù)量比重為53.18%,超過半數(shù),且自身規(guī)模為11686億元,占整體規(guī)模比重為42.69%,數(shù)量和規(guī)模占比均為最高。
“硬科技”或迎投資窗口期
面臨行業(yè)新變化與新機(jī)遇,如何選擇下一階段的投資領(lǐng)域?機(jī)構(gòu)人士表示,硬科技或成為長達(dá)十年、二十年的投資主題,而醫(yī)療健康以及消費(fèi)行業(yè)也將迎來重構(gòu),部分脫穎而出的企業(yè)或迎來投資窗口期。
在基石資本董事長張維看來,科技產(chǎn)業(yè)可分為兩類,硬科技產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。其中硬科技產(chǎn)業(yè)涉及基礎(chǔ)研究的代際差距,技術(shù)節(jié)點(diǎn)更多、技術(shù)壁壘更高。“基石資本的產(chǎn)業(yè)鏈投資,一是投資于工具,比如半導(dǎo)體與工業(yè)軟件;二是投資運(yùn)用,比如智慧汽車與機(jī)器人、生命科學(xué)與健康。”他表示,“硬科技與新興產(chǎn)業(yè),二者都是我們重點(diǎn)布局的方向。”
“在2018年到2028年的十年里,未來三年可能是醫(yī)療健康行業(yè)最好的投資窗口期。”華蓋資本董事長、創(chuàng)始合伙人許小林表示,醫(yī)療是不可或缺的剛需,同時(shí)也是一個(gè)抗周期的行業(yè),不管是二級市場公募基金的持倉情況,亦或是一級市場的估值情況,目前都處于歷史低位。
黑蟻資本創(chuàng)始及管理合伙人何愚則表示,對消費(fèi)行業(yè)“樂觀且充滿信心”。在他看來,當(dāng)下公司利潤空間的收窄,一定會引發(fā)成本的重構(gòu)和競爭格局的改變。企業(yè)更為極致地追求效率、或更為極致地追求體驗(yàn),而頭部公司會更加明顯。在此過程中,盈利性帶來的挑戰(zhàn)將會呼喚新的技術(shù)和商業(yè)創(chuàng)新。
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